溢价15%给大股东——满意

　　溢价数倍给格兰仕——不干

　　美的电器(000527.SZ)今日发布公告专为小家电业务资产出售问题作出澄清，公司认为出售该部分资产给大股东美的集团有其必要性，而且资产溢价15%，参照其他家电企业定价合理。此前由于格兰仕主动要求高价收购该部分资产遭美的拒绝，引起媒体对美的电器关联交易的不满。

　　今年5月19日，美的电器与大股东美的集团签订股权出售协议，将佛山市美的日用家电集团公司85%股权以2.49亿元价格出售给美的集团。美的集团持有美的电器22.19%股权。该笔交易在5月20日的董事会上以全票获得通过。佛山日电集团基本涵盖了美的电器所有的小家电资产。日电集团去年实现主营业务收入58.79亿元，但经营亏损，全年亏损9141万元。今年第一季度，该公司主营业务收入为20亿元，却扭亏无望，亏损额继续高达2258万元。截止到今年3月31日，日电集团净资产为2.54亿元，美的电器出售85%股权的定价为2.49亿元，净资产溢价15%。深圳某券商研究员认为，小家电市场已经由原来的“金矿”变成了“铁矿”。行业利润由原来的30%~40%到如今的5%~6%。美的电器出售小家电资产，将亏损业务从上市公司中剥离本身确实无可厚非。

　　作为上市公司中无数关联交易之一，美的电器此举原本没有吸引太多注意力。可美的电器怎么也没想到自己将小家电业务资产出卖给了自己的关联公司却被格兰仕给盯上了。在美的电器公布关联交易前，格兰仕曾主动向媒体“报料”称，美的电器将把小家电业务出售给格兰仕。格兰仕宣布，上市公司资产属于公众资产，应该公开交易，内部关联交易有损股民利益。美的电器5月28日特别声明称，美的电器从未与除集团以外的任何第三方接触商谈小家电业务转让事宜，没有收到任何第三方通过正式途径向美的表达收购美的小家电业务之意向，没有也不可能存在向任何第三方出售小家电业务的意向。

　　但格兰仕没有放弃并购的努力。格兰仕集团副总裁俞尧昌在接受有关媒体采访时表示，日电集团资产既然是上市公司资产，属于公众性资产，谁有钱谁都可以买，谁出高价，就应该归谁。格兰仕要求“阳光交易”的主动叫价，引来市场一片叫好声，同时，大家将质疑的目光紧盯着美的电器。

　　美的电器声明认为，该笔交易价格比较公允。一方面股权交易定价参考了最近一个月资本市场对同行业有代表性的上市公司的市场定价水平，如TCL溢价29.65%，而该笔小家电业务溢价15%。小家电出售后，以制冷业为主的美的电器即使比照同业的格力电器，市场定价(市净率标准)也具有一定优势。