2004年9月12日，由中国联通与盛大网络联合举办的“联通??盛大游戏之旅”在上海落下帷幕。会后，两大企业代表中联通副总裁李正茂、盛大公司董事长兼CEO陈天桥相互交换了“英雄帖”，并会见新闻媒体。陈天桥谈论起盛大最近连续并购游戏同行，称中国企业发展资本运作有诀窍。

　　在不到三个月时间内，盛大网络先后收购了上海浩方、杭州边锋及北京数位红，掀 
起新一轮游戏业横向并购浪潮。外界担心，盛大会步三株、巨人等著名民营企业后尘，业务多元化，患上资本并购的“消化不良症”。

　　陈天桥对外界善意的关注表示理解和感谢。他以三大门户网站上市后曾经积累上亿资金无处投资为例，“我们注意到，其实很多上市的中国企业没有真正地学会利用资本杠杆，把握机会消灭竞争对手，错失了很多市场机遇。当然，快速发展的盛大也应该避免资本的盲动和大公司病。”

　　盛大系列资本运作具有几大“陈氏原则”。首先，盛大强调业务的专注。“盛大专注于网络游戏，有专注才有专业的合作、服务和增长效益。”同时，盛大善于捕捉游戏产业新的增长点，通过合理地选择投资项目，并购中小游戏同行，也巩固了自身的竞争力。

　　最早盛大只是小规模参股北京数位红。三个月前，盛大与联通就游戏比赛展开合作，陈天桥与中联通副总李正茂在会谈过程中多次聊起手机游戏，中联通启发了盛大重新考虑移动游戏市场的投资策略。此后，整个夏天盛大都在进行研究，最后得出结论：有必要增资收购北京数位红。

　　第二，类似GE只保留排名前两名的业务，陈氏资本运作一般也只投资或收购垂直行业中排名前三名的游戏公司。或是团队完善，或是产品过硬，或是平台渠道见长，这些企业总是具有一个或多个优势，盛大发现了它们，及时将其纳入自己的阵营。

　　连续的快速收购无疑考验着盛大的资源整合能力，陈天桥强调应该先把握在位优势，而后图谋资源整合。“游戏行业快鱼吃慢鱼，速度很重要。很多时候我们来不及做整合，就先把位置占了。抢占了制高点，然后我们再精耕细作。”

　　第三，除了收购之外，网络游戏的内容、技术和服务为盛大管理的三大抓手。盛大还在进行强势的游戏人才的囤积，2005年盛大雇员总数将发展到2000人，媒体对此十分惊讶，但陈天桥却不以为然。

　　“从绝对数看起来是很惊人，但是从盛大的发展轨迹看，我们从5个人到50人到400人，然后到了1000人，明年要到2000人，都是根据管理幅度制定的战略。”据陈透露，目前盛大的体制甚至可以吸收3000人就业。“一切都要看管理效果。如果管理跟不上，我们马上就会削减雇员人数。”

　　高盛的分析师最近发表文章，认为盛大的股价被高估。其实高盛就是盛大上市的主承销商。“高盛当初把盛大的股价定位21美元，完全是一流上市企业的估值。”

　　但是上市后，盛大还在不断突破高盛分析师的预计，最高峰值达到25美元。为此陈天桥与高盛的分析师开玩笑说，跟踪盛大这样发展神速的企业，老牌金融公司都会不断地犯错误。“我们不能只盯着一支股票暂时的波段变化，而要看公司的长期发展。现在投资盛大都是机会。”陈天桥说。